铅资讯供应缓慢恢复铅价或震荡回落

2019年04月11日 来源:

铅:供应缓慢恢复铅价或震荡回落

本期观点

1)7月供应矛盾缓和,豫光金铅(7..17%,诊股)延长检修导致减少供应,但河池南方、葫芦岛锌业复产带来增量,预计原生铅小幅缩减0.3万吨。但再生铅复产较多,再生铅大省安徽地区规模企业全部复产。近期有闻河南、山东、江西地区再生铅企业受环保检查影响再度停产,但以无证小型企业居多电动剪板机
,我们了解到的规模持证炼厂正常生产,预计影响相对有限。

2)需求方面,受益于季节性需求旺季支撑,国内外库存均延续了下降,尤其上期所库存下降明显。从观察的社会库存来看,上周库存下降速度却明显放缓,样本主要集中在上海、广东地区,这释放贸易活动收缩信号,铅价的冲高回落加重市场观望情绪。需求端来看,7月后铅酸蓄电池企业的成品电池新增订单相对清淡,或低于去年同期水平。当前下游跟涨意愿较低,库存是否继续下降有待观察。去年11月数据显示,库存见底价格见顶,因此,需谨防消费好转利好兑现后的价格冲高回落星力正版游戏平台

3)中期来看,今年矿的供应应该不会成为影响冶炼端供应的主要因素,环保或增加未来的不确定性,但再生铅新增产能的释放、未来供应缓慢恢复将给市场带来新的压力。

4)预计铅价高位难以持续,或震荡回落,主力合约本周价格波动区间17100/17900。

重要数据

1)供应:数据显示6月原生铅企业开工率59.39%,环比降0.35%布袋除尘器厂家
,因河南豫光、金利检修拉低大型冶炼厂开工。

2)TC:持平,国产精矿TC报元/金属吨,进口矿报50美元/干吨。

3)现货:现货对期货1709由前周升水215元转为上周升水220元,市场观望情绪渐浓,贸易商惜售,下游仅按需采购。

4)库存:下降,伦铅降3.4%至16万吨。上期所库存降9.7%至5.52万吨,主要为浙江仓库下降。SMM社会库存上周降200吨至2.93万吨,降速放缓。

5)比值:近期人民币即期汇率围绕6.8窄幅波动,上周铅沪伦比值波动趋缓,3月比价自7.65降至7.63,进口亏损回至2000元/吨。

6)资金:沪铅持仓降至近一个月以来,上周期货持仓降5.4%至7.58万手。

交易策略

尝试短空,轻仓参与,如库存持续大幅下降则止损,预计本周主力合约价格波动区间17100/17900。

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